零售价“二连涨”几成定局 成品油后市将居高不下

近期，随着伊朗官员声称若美国退出核协议后该国在必要时可以立即恢复核活动的言论传出，令市场避险情绪被引爆，拉动油价盘中大幅跳涨。因联合技术委员会(JTC)的审查结果显示8月份期间产油国对减产协议的履约度上升至116%的年内最高水平，加上贝克休斯公布的数据显示美国活跃钻井数仍在持续减少，为原油市场带来了更多利好支撑。尽管期间出现了一些利空因素制约原油涨幅，但整体来看油价收盘温和上涨。

受此影响，原油变化率正向区间延伸。据金联创测算，截至9月25日第六个工作日，参考原油品种均价为53.83美元/桶，变化率3.62%，对应的本轮汽柴油或将上调135元/吨，零售价“二连涨”预期强烈。

从国内市场来看，近期主营汽柴价格涨势难止，整体成交氛围难有明显提升。分析如下，其一，消息面持续注入利好，零售价预计上调幅度不断拉宽，市场看涨氛围浓郁，因此主营推涨积极性较高，基本维持50-100元/吨的涨幅。其二，前期价格持续上涨导致局部地区交投氛围向好，至此部分主营单位已提前完成月度销售任务，保利润政策支撑下亦不断推涨汽柴价格。其三，需求面表现相对较好且恰逢“双节”将至，目前终端汽柴油需求处于稳步提升阶段，且受假期影响业者多有刚性备货需求，因此在需求面支撑下主营价格维持坚挺。最后，部分主营单位旗下炼厂停工检修，主营炼厂开工率小幅下降，市场供应压力稍显缓解，故进一步支撑价格高涨。

后市来看，国际原油仍将维持高位区间震荡，本轮零售价（9月29日）上调无悬念。受益于节前备货需求提振，本月国内主营销售压力不大，因此预计本周国内成品油行情仍将维持高位运行，部分提前完成销售任务的单位有继续推涨的可能。此外，本周为双节前最后一备货周期，尽管当前价格维持高位，但是刚需支撑下业者仍有备货需求，故局部地区成交量将有提升。从中长期来看，国庆节后归来亦是成品油市场补货旺季，市场交投氛围保持活跃；此外，北方局部地区负号柴油需求上升，将进一步推涨柴油价格；相较而言，汽油需求逐渐归于平淡，后期行情或将承压。