欧佩克欲救市须先自救

尽管石油输出国组织（欧佩克）还在如火如荼地组织11月30日的冻产会议，但走低的油价已提前表达了失望。欧佩克的内部冲突在冻产前展现得淋漓尽致，所谓冻产协议也没多少含金量。

冻产协议，是欧佩克基于历史经验，通过改善市场供求调整油价的努力。但根据欧佩克10月报告，全球1至3季度石油日供应量分别过剩220万桶、80万桶和50万桶，仅占日需求量的2.4%、0.8%和0.5%，供求已经接近平衡，不足以解释油价的持续低迷。

为了对症下药，需要审视一个根本问题——油价为何起落？不容忽视的是，油价金融化松动了油价与市场供求的关系，石油期货交易员是凭借对未来的预期决定价格，市场信心比市场供求的影响更直接。石油期货价格走势可以视为市场信心的波动曲线，而欧佩克多次打击了市场信心，直接造成油价走低。

此前两年对油价的放任甚至打压，是欧佩克遏制页岩油的策略。而当前策略已转为救市，欧佩克要尽快转换姿态，努力挽回对市场的负面影响，设法修补市场信心。

但转换姿态并不容易。价格战失败后，欧佩克成员国利益进一步分歧，组织一致行动更加困难。冻产协议是欧佩克避免组织分崩离析的奋力一搏。为达成这个目的，欧佩克内部做出了持续的努力和不可思议的妥协，豁免了伊朗、利比亚和尼日利亚的减产义务。然而，为了争取谈判筹码，冻产计划的提出反而刺激了成员国努力增产，俄罗斯出口量也屡创新高。“先涨价再打折”的把戏进一步抽空了冻产协议的实质意义，只留下了“欧佩克在一致行动”的形式。

目前最乐观的结果是欧佩克在11月30日成功通过冻产协议，如期向市场兑现一个积极姿态。姿态本身不足以挽救油价，但维持了欧佩克的整体性，阻止了市场信心进一步溃退，不失为一个好的开端。倘若冻产会议宣告失败，欧佩克将面临更棘手的市场信心危机，以及自身组织危机。

页岩油的异军突起，已经重构了市场格局，改写了市场规则，弱化了欧佩克的地位。经过几番交手，欧佩克大伤元气，却没能赶走页岩油。既然要长期共存，欧佩克必须重新正视这个新对手，思考如何在新的市场条件下，以更开阔的利益格局，摸索和重建市场秩序。从更长期的视角来看，为了救市，欧佩克首先要研究如何救赎自己，如何把成员国再次凝聚到一个共同目标下，以更出色的组织能力，担当起稳定市场信心的重任。非此，欧佩克无法完成自我救赎，更无力救市。

（作者为中化石油有限公司经济师）