墨西哥石油开发陷财务困境

受油价下跌影响，墨西哥国家石油已连续11个季度亏损，不过公司现在找到了一个应对措施，那就是寻求私募基金合作，公司计划拿出15个海上基础设施项目引入私募基金，有望融资70亿美元。不过，这个办法并不完美，仍面临财务规则的限制。

黑石和第一储备这两家基金公司今年早些时候已购买了拉莫内斯管道第二阶段的股份，这条管道的任务是将廉价的美国页岩气输送到墨西哥。此外，基金公司KKR也同意投资墨西哥国家石油的一些项目。与此同时，墨西哥国家石油还在与其他基金谈判。通过让基金公司成为项目业主，产量已经连续10年下滑的墨西哥国家石油希望能降低资产拥有成本，减轻自身的资本压力。

不过墨西哥国家石油现在面临的问题是很难放手去吸引私募基金。受油价下滑影响，墨西哥国家石油今年营业收入下跌了一半，公司的预算赤字即将突破墨西哥国会限定的上限。在这种情况下，根据规定，公司任何收入都必须首先用来填补预算赤字的窟窿，而不能挪作他途。换言之，公司即便引入私募基金，也没办法用引入资金来开发项目。

2015年，墨西哥国家石油的预算赤字上限是1550亿比索（约96亿美元），公司正在计算赤字的具体数额。2014年，公司税前利润320亿美元，但税后却亏损180亿美元。公司采购负责人亨里克表示：“私募基金手头资金充裕，引入资金成本低廉，许多私募基金都想与我们合作。我们的‘追求者’很多，项目也有不少，问题是我们到底能不能这么做。”

墨西哥国家石油认为，要在2018年满足低硫燃料标准，海上基础设施投资需要40亿美元，炼油设施投资需要30亿美元。公司首席执行官罗佐亚此前就是私募基金专家，也一直在想办法引入资金。除了引入私募基金之外，公司还在考虑建立合资项目，已有运营商对自升式钻井合作项目表达了强烈兴趣。

墨西哥国家石油正在游说政府，希望在填补赤字规定方面能有所松动。公司的说法是，受油价失控暴跌影响，公司确实需要一个例外，但墨西哥财政部并不愿意轻易松口。该部官员表示，墨西哥国家石油希望对赤字问题灵活处理，但国家财政问题很复杂，还需要研究是否有回旋的余地。

如果无法就预算赤字问题达成灵活处理协议，那么墨西哥国家石油的增产计划只能推迟，也不利于公司与同业竞争对手争夺墨西哥国内刚刚开放的能源市场。目前墨西哥国家石油是墨西哥国内唯一的销售成品油的企业，但随着墨西哥启动能源改革，其他品牌将进入市场展开竞争，从2016年开始，其他品牌就将在墨建设自己的加油站。2017年，其他品牌加油站运营，消费者能自行选择去什么加油站加油，不过这一年内成品油价格仍由墨西哥财政部决定。到2018年，也就是清洁燃油标准生效的这一年，成品油市场将实现全面自由化。如果墨西哥国家石油不能升级炼油厂生产出合规的低硫汽柴油，那就会丧失市场份额。

墨西哥近期举行了历史性的首次油气招标，结果也凸显出私募基金参与的优势。墨西哥塞拉油气公司（Sierra Oil & Gas）、英国普雷米尔石油公司（Premier Oil）和美国塔罗斯能源（Talos Energy）联合中标，而塞拉油气公司背后的资金支持正来自立合斯顿和EnCap这两家私募基金。