近日,艾默生与美国恩艾仪器公司(以下简称“NI”)宣布双方已签订最终协议。
艾默生将以每股60美元的现金收购NI,股权价值共计82亿美元。
未来艾默生的产品组合转型是实现测试和测量自动化的技术多元化
在多元、高增长的离散终端市场提供增强的自动化能力和扩展能力
通过1.65亿美元的成本协同
创造显著的股东价值增长机会
加速基本销售额增长、提高毛利率
实现交易完成第一年的调整后收益增长
满足协定的回报标准
艾默生已经拥有约230万股NI公司股份,占其已发行股份约2%,这些股份以36.84美元的加权平均价格被收购。因此,艾默生的实际每股购买价为59.61美元。
NI公司提供软件互联的自动测试和测量系统,助力企业能够以更低成本更快将产品推向市场。NI公司的解决方案帮助客户解决当前和未来的测试挑战,提高客户产品开发周期的速度和效率。NI 公司2022年销售额为16.6亿美元,业务覆盖全球40多个国家,产品服务于约35,000名来自半导体和电子、运输、航空航天和国防等市场的客户。
艾默生总裁兼首席执行官
孔思来(Lal Karsanbhai)表示
“我们很高兴与NI公司达成协议,其卓越的测试和测量产品及软件能力,加快推动了艾默生打造更凝聚、更高增长和更强盈利能力的自动化产品组合。
艾默生通过此次向测试和测量领域的扩展增强了自动化实力,同时凭借NI在产品开发周期关键节点的解决方案收获一批更广泛领域的用户。这些能力让艾默生能够在半导体和电子、运输和电动汽车、航空航天和国防等充满吸引力且不断增长的离散市场中实现行业多元化,同时这些市场也有望从长期增长趋势中受益。
NI公司的业务与我们对自动化的愿景高度契合,我们期待着双方共同努力,为我们的客户提供更成熟和创新的解决方案,加速增长的同时实现艾默生为股东创造更多价值的承诺。”
NI公司首席执行官
Eric Starkloff表示
“过去数月,我们一直在评估业务未来的战略抉择,以期实现价值最大化。我们启动了一项强大而全面的过程,考虑了各项潜在的选择,并最终深信这是对公司所有利益相关者最好的结果。此项交易有力地证明了我们近年来实施的改进和举措,已经把NI公司转型成一家更高增长,更强盈利能力且周期性更短的软件公司。
我们非常高兴艾默生认可我们所创造的价值,并相信艾默生将在公司目前的发展势头上再接再厉,进一步将NI定位为软件互联,自动化测试和测量系统的领先供应商。”
强有力的战略和财务理由
均衡而多元的终端市场
测试和测量市场拥有长期利好的发展势头,且重要的潜在市场总额价值预计达350亿美元。这是一个快速增长且高度互补的市场,同时也是艾默生在2022年投资者大会上提出的四大优先拓展领域之一。此项交易有望推动价值创造,并通过在颇具吸引力的终端市场上扩大及多元化客户群体提升艾默生的全球自动化领导者地位。
NI公司凭借在包括半导体和电子、运输、航空航天和国防等领域的多元化终端市场组合,有望充分把握提供充满吸引力增长机遇的大趋势。
在半导体和电动汽车制造领域,NI助力艾默生拓展在产品生命周期设计和验证阶段的覆盖,加速交货给客户的进程。总体而言,NI将增加艾默生在离散市场的终端市场占比至销售额的18%,离散市场将成为艾默生第二大行业细分领域。
互补软件和创新能力
NI拥有业界领先的智能设备、控制和软件技术体系,与艾默生现有的技术体系互补,并加速艾默生打造更高价值,更凝聚的工业技术组合进程。NI灵活和模块化的系统级测试解决方案具备开放、交互操作的软件平台。这是一个关键的差异化因素,客户得以在日益复杂和快速变化的终端市场中持续改进和自动化其测试流程。
NI公司20%的软件销售额占比也增加了艾默生获得高增长工业软件机遇的可能性。艾默生和NI公司的工程技术文化均以创新为核心。凭借艾默生在创新和新产品发布方面的坚实业绩,合并后的公司将能够利用两家公司互补的专业知识,加速和拓展客户的创新产品开发。
发挥重大协同效应
通过应用艾默生管理系统的最佳实践,艾默生在第5年末确定了1.65亿美元的成本协同效应机会。艾默生计划推动生产效率的改进,精简在综合和行政、销售和营销以及研发职能中的重复成本,同时发挥公司在制造和供应链中的规模优势。
通过可靠的卓越运营和生产力杠杆,NI公司的自由现金流产生能力也有望得到进一步提升。
稳健的财务状况和充满吸引力的股东回报
此项交易预计将会立刻增加调整后每股收益以及改善公司在2022年投资者大会上概述的长期财务目标。NI公司在充满吸引力且不断增长的市场中的有力地位,预计将会带动可持续的基本销售额增长,并与艾默生的4%-7%的整个周期基本增长目标相一致。
NI公司也为合并后的艾默生产品组合带来了可观的经常性收入和直接毛利率增长。强劲的增长、充满吸引力的毛利率和扩大运营利润率的协同潜力相结合,均有助于回报符合艾默生的协定回报标准。
团结一致的公司文化
NI公司的文化围绕创新和解决问题,与艾默生专注于创新的目标驱动文化高度互补。员工在艾默生内部将获得更多职业发展和晋升机会。
艾默生和NI的董事会均已批准此项交易。根据协议条款,NI公司股东将收到每股60美元的现金,这比公司于2023年1月12日(即公司公布战略审查的前一天)的股份收市价高出49%。
预计此项交易将在艾默生的2024财年上半年交割,以完成常规交割条件为准,包括监管机构的批准和NI公司股东的批准。艾默生预计将使用现有的现金和流动资金为此项交易拨资,包括2022年10月宣布将环境优化技术的大部分股权出售予黑石集团而取得的约80亿美元的税后收益。上述交易预计将于2023年第二个日历季度交割。
2023年2月8日,艾默生提出持续经营业务的第二季度基本销售额增长预期为8%至10%,调整后每股收益预期为0.95美元至1.00美元。艾默生再次确认上述预期。