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俄石油稳定基金一年净赚37.2亿美元

作者： 2007年09月17日来源：中国石油商务网浏览量：

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中国证券报9月15日讯俄罗斯财政部日前公布的数据显示，尽管国际资本市场持续动荡，俄罗斯总额1330亿美元的石油稳定基金在一年的投资收益达37.2亿美元。该基金今后将不仅限于只持有风险相对较低的资产，并将于明年2月

中国证券报9月15日讯 俄罗斯财政部日前公布的数据显示，尽管国际资本市场持续动荡，俄罗斯总额1330亿美元的石油稳定基金在一年的投资收益达37.2亿美元。该基金今后将不仅限于只持有风险相对较低的资产，并将于明年2月一分为二。

　　瞄准股票和公司债

　　此前，俄罗斯石油稳定基金主要投资对象是低风险资产，特别是投资于那些获得“AAA”评级的外国国债，其货币结构分为三大类，其中45%为美元资产，45%为欧元资产，另有10%为英镑资产。

　　俄罗斯财政部负责监管石油稳定基金的官员鲍特瑞·卡扎克维奇9月11日说：“我认为国际金融市场的动荡远未结束，这也是我们试图采取多元投资策略的主要原因，今后我们的石油稳定基金将缓慢而又小心翼翼地转向股票和企业债券等。”

　　石油稳定基金的这一战略性转变将比俄罗斯明年的总统大选提前一个月进行，这也为这个已经存在了4年的基金划上一道分水岭。发轫于美国的次级抵押贷款风波导致了国际市场的巨大抛售潮，国际主要股指也纷纷创出近期低点。卡扎克维奇说：“目前的市场震荡也给我们上了一课，那就是我们必须在投资股票之前充分做好准备。”

　　卡扎克维奇说：“我们的资产组合在目前的市场动荡中表现尚可。”不过，他表示，石油稳定基金还在考虑降低对资产的评级标准要求，增加一些“AA”的资金纳入投资组合中。

　　卡扎克维奇表示，他们目前还没有计划要立即改变石油稳定基金的资产币种结构，因为这些外币资产也是俄罗斯中央银行的黄金和外汇资产的一部分。他说：“我们认为目前的币种结果是比较平衡的，它也反映了当前金融市场的主流趋势，我感觉，短期内没有调整这一结构的必要。”

　　卡扎克维奇透露，石油稳定基金的部分基金经理正在考虑，明年成立的储备基金可以增加一些日元或瑞士法郎计价的资产，不过，这需要一段时间做好准备。他说，商品期货可能不是俄罗斯石油稳定基金的投资首选，不过，房地产和私人股权将是他们今后可以涉足的投资领域。

稳定基金盈利要求上升

　　俄罗斯的石油稳定基金成立于2004年，主要负责管理俄罗斯联邦政府的预算盈余和额外收入，其资金来源是俄罗斯对国内石油开采征收每一桶约27美元的资源税和原油出口关税。

　　俄罗斯、挪威、伊朗等国都设立了自己的石油稳定基金，其初衷主要是减轻石油价格走势和出口收入规模对本国财政收支的直接冲击，确保财政开支与石油价格脱钩；同时，避免本币因石油出口收入波动而过度增值或贬值。因此，俄罗斯石油稳定基金成立之后的很长一段时间主要着眼于保值而非追求投资收益。

　　随着最近几年石油价格的飙升，俄罗斯石油收入增加，该基金规模扩张速度加快，投资逐利的需求亦逐步上升，但该基金直到2006年7月才做出第一笔对外投资。

　　俄罗斯财政部9月3日称，石油稳定基金资产在今年8月份增值1450亿卢布，达到34万亿卢布（约1330亿美元），涨幅达4.4%。石油稳定基金从2006年7月24日开始正式对外投资，截至今年8月31日，石油稳定基金的投资收益达37.2亿美元，年投资回报率达8.76%（按美元计算）。

　　俄罗斯计划在明年2月将目前的石油稳定基金一分为二：一部分转为储备基金（Reserve Fund），该基金的总资产有望达到俄罗斯国内生产总值（GDP）的10%左右，主要是应付石油价格下跌时对俄罗斯联邦政府可能造成的预算冲击；另一部分用于建立一只国民福利基金，它将主要在风险资产上进行增长型的投资。

　　俄罗斯财政部长库德林曾建议，储备基金总额应达到相当于俄GDP的7％—13.5％。如果国际市场油价降至每桶30美元以下，该基金内的资金储备应保证可以连续3年弥补俄政府预算收入因油价下跌而蒙受的损失。

　　库德林希望，这个基金在2008年2月1日之后能更名为“石油天然气基金”，这样天然气出口的部分收益也能进入这一基金。

　　库德林2004年积极主张设立石油稳定基金，他抵制了当时俄罗斯国内一些人希望将俄罗斯的石油财富用于社会福利事业的压力。他认为，如果动用这些资金来提高工资福利待遇，俄罗斯经济将由此承受通货膨胀的巨大压力，对宏观经济的整体运转没什么好处。不过，俄罗斯政府2006年还是从石油稳定基金中拨出747亿卢布用于填补退休金基金的亏空，另外拨出922亿卢布偿还俄罗斯所欠的外债。

　　由于一些欧洲政治家对包括俄罗斯石油稳定基金、新加坡淡马锡控股公司等在内主权投资基金（sovereign funds）的证券投资可能会控制部分战略性企业非常担忧，并生成可能采取某些限制性措施，卡扎克维奇反驳说：“俄罗斯即将成立的国民福利基金将纯粹是个组合投资者。我们将自行限制在一家公司的持股上限比例。”

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